從 2026 上半年全球運動品牌股價表現，快速拆解這一輪球鞋市場的變化
- SU MAXX
- 4分钟前
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近幾年，球鞋市場的敘事正在轉向。從過去圍繞「限量」、「炒賣」與「話題操作」的短期熱度，逐漸回到「產品本身」的長線競爭——跑鞋、機能鞋與強調舒適性的日常鞋款持續穩定成長，而具備「跨場景穿搭特性」的 Lifestyle 系列，則正在成為新的主流方向。
本次 KIKS 以全球主要運動品牌 2026 上半年股價表現為切角，可以看到整體產業雖仍處於修正整理階段，但品牌之間的分化正在快速擴大，不同策略與節奏，已開始走出明顯差距。我們 KIKS 編輯部也整理出 6 大觀點，來快速拆解這一輪市場的變化：
Nike 仍在修正期，龍頭品牌正在重新尋找成長節奏
作為全球運動品牌龍頭，Nike 2026 上半年股價下跌約 34.89%，也是本次統計中跌幅最大的品牌之一。近幾年 Nike 面臨的不只是庫存問題，更包括產品生命週期過長、熱門鞋款逐漸失去新鮮感，以及消費者購買習慣改變等挑戰。
無論是 Dunk、Air Force 1，或是 Jordan 系列，都不像疫情期間擁有如此強大的市場熱度。因此，Nike 自 2024 年底迎來了 Elliott Hill 的回任，除了全面終止過度依賴經典款與直營（DTC）的模式，改以專業運動品類如 Running、Basketball 領域為核心，重塑品牌競爭力之外，也重拾與各地經銷商的關係。
adidas、PUMA 持續回穩，新產品策略開始發酵
另一方面，adidas 與 PUMA 則展現不同程度的回溫。adidas 上半年上漲 4.56%，PUMA 更繳出 21.16% 的漲幅。
adidas 在 Samba、Gazelle、SL 系列成功建立新的 Lifestyle 話題後，也逐漸降低對單一爆款的依賴，在跑鞋領域也帶來了革命性的 adidads Adizero Adios Pro Evo 3，同時又是全世界規模最大、最具影響力的足球賽事 FIFA World Cup 的贊助商，可說是收穫了大量的流量；而 PUMA 則持續深耕足球文化、賽車運動與潮流市場，在產品布局上展現更高的靈活性。雖然兩個品牌仍面臨市場競爭，但整體走勢已逐步回到成長軌道。
雖然跑鞋市場穩定成長，但股價已先轉向
無論是 HOKA 所屬的 Deckers Outdoor Corporation（DECK）、On Holding（ONON）、Salomon 背後的 Amer Sports（AS），甚至到 Saucony / Merrell 母公司 Wolverine World Wide（WWW），年初至今股價普遍呈現回檔走勢，市場情緒明顯從過去的成長溢價，轉向更保守的估值重估。
從營運來看，跑鞋仍然是運動市場中相對穩定的增長賽道，需求並未消失，只是成長速度從「爆發期」進入「常態化」。ON 持續推進高端跑鞋的全球擴張，HOKA 靠核心鞋款維持穩定滲透，Salomon 受惠於越野跑與戶外生活化趨勢，而 Saucony 則持續進行品牌定位收斂，而 Merrell 在亞洲市場則展現出新一輪的成長動能。
日本雙雄 ASICS & Mizuno 雙雙正成長，迎來屬於自己的黃金時代
相較於歐美品牌，日本品牌今年持續交出亮眼成績。ASICS 上半年股價上漲 16.51%，Mizuno 也上漲 8.24%。近幾年從跑步風潮，到 Gorpcore、City Boy、Clean Fit 等穿搭趨勢興起，日本品牌成功將「機能」、「舒適」與「日常穿搭」結合，不再只是專業運動品牌，更逐漸成為潮流文化的一部分。
尤其是 ASICS GEL-KAYANO 與 Mizuno Wave Prophecy 等兩大系列鞋款，都持續受到市場高度的關注，也反映在投資人對品牌未來成長性的期待。
中國品牌李寧與安踏仍在調整節奏
反觀中國品牌的代表李寧與安踏今年上半年股價皆呈現下跌，由於受到中國本地消費市場趨於保守，以及品牌競爭加劇影響，中國運動品牌仍在尋找新的成長動能。
但雖然兩大品牌仍持續投入籃球、跑步與 Lifestyle 市場，就好比李寧前段時間網羅 Stephen Curry 的加入，但資本市場對短期成長仍保持相對保守的態度。
Crocs 股價大漲超過 40% 成為今年度最大黑馬
如果說哪個品牌最令人意外，答案或許就是 Crocs。在 2026 上半年股價大漲 46.55%，暫居本次統計第一名。從過去被稱為「醜鞋」，到如今成為全球生活風格品牌，Crocs 近年透過大量聯名企劃、Jibbitz 客製化，以及舒適至上的產品定位，成功吸引不同世代消費者。這個現象也反映出當前的消費者，與其去追逐限量鞋款，反而更願意購買真正適合每天穿著的鞋款。
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